电商平台吹响P2P的号角地推模式或将退潮

2019年05月15日 来源:

笔者一直认为,中国的P2P行业始终缺乏一个最重要的入局者,那就是现在电商金融化的主角:各大电商,其中以阿里、京东、腾讯电商等为主。电商通过频繁的商品实时交易和数据流的积累,无形中形成了一个基于互联的大数据仓库,可以开展纯线上的互联数据征信,而这种征信正是眼下大多数P2P平台所缺乏的。

近日,有消息称阿里金融、腾讯分别与上海的拍拍贷和北京的人人贷接触,希望入股或者收购一家实体的P2P公司,虽然消息真伪有待验证,但也正好验证了本人在10月份一篇文章中的预测:《P2P最值得重视的潜伏玩家阿里、京东,将来未来》。从目前互联金融的发展趋势看,电商平台的金融基本上承担了冲锋的角色,而且也尝试了除P2P之外的各种互联金融业态。随着P2P行业整理进入监管时期,行业内秩序的稳定,大电商平台进入P2P行业将成为一种选择。

中国的P2P行业为何需要电商平台?

从中国的P2P行业构成看,大多数中小平台是基于线下的,并且通过资金池和具体标的之间的期限错配来实现资金的融通,这就蕴藏着很大的风险:经济周期风险、系统风险和由之产生的挤兑风险。可以说,中国的P2P大多是借了P2P的名义而开展了非P2P,或者是变异的线上、线下融资业务。

除了少数的平台能够坚守P2P线上、数据征信和账户第三方托管的原则,大多数的贷平台都在游离于监管的漏洞之间,爆发风险的可能性很大。在这一方面,阿里、腾讯所看重的拍拍贷、人人贷等都是坚守P2P行业原则的代表之一。此外,北京的P2P公司积木盒子也是一家基于线上,以数据征信为依托,不建资金池的平台。此种类型的P2P公司虽然起步慢,业务范围纯线上的模式难以在短期内把资金球滚大,但长时间来看,是有利于风控的。由于具体投标的项目、期限和资金是逐一对应的,不存在挤兑风险,只是一个资产不良率的风险。同时积木盒子平台投融资账户均托管在第三方支付公司,平台不碰资金,有利于平台的自我监督。

但相对于电商平台的数据库来说,P2P的数据征信还是相对不太完善和充实的。其实,部份P2P公司已经开始借鉴电商的数据征信模式,给电商商户放贷的同时也要求对方提供在电商上的流水和订单数据,并进行核实。大部分P2P还没有意想到电商征信的重要性,在处理平台业务时依然采取类似银行的线下审核方法,调查房产、土地、抵押和债权债务,既提高成本也违背了P2P的初衷:用互联的数据征信降低交易成本,获得信息的透明,并加强信用约束力。

在上半年的风雨飘摇期,P2P行业也一直呼唤希望接入央行的征信系统,为本行业的数据征信提供支持,却没有意识到民间还有若干数据庞大的电商数据没有加以收集和利用。而且,和银行的数据相比,电商的数据具有更高的活性,频率和参考价值,对商户和消费者的征信制约能力也更强。银行的数据大多是沉睡着的,如果没有一定的激活机制,加以排列重组,并接入社会商品,是很难获取高价值的征信借鉴,而电商平台就正好在这1方面具有无与伦比的优势。

电商平台为何现在才走入台前?

一句话,1是避嫌,二是在自建和收购之间难以决定。

阿里为何在金融创新上一开始就没有选择P2P,而是通过资产证券化实现了资金杠杆的突破和阿里小贷贷款范围的扩大。笔者在之前的文章:《想办络银行的阿里巴巴,为什么不碰P2P?》中也有所阐述。主要原因是P2P行业当时政策风险不明(阿里作为领军人物,需要避嫌),冒险性大,且对阿里金融的实际业务帮助有限,而阿里小贷的政策助力小,更有利于操作。

此后,随着P2P行业部份平台倒闭和央行、银监会牵头的中央监管部门的几轮密集的市场调研,P2P行业才得以正式成为监管层的积极调整对象。虽然眼前还没有详细的监管政策出台,但有理由相信,管理层不会叫停P2P业务,需要的是健康、适度并符合行业发展的监管政策。

作为电商平台的代表,阿里金融的考虑也代表了全部电商行业的心路历程:前期出于避嫌或者了解不深的原因,没有开发P2P业务。而一旦P2P行业进入调整和秩序化的阶段,随着不良率降低和平台风险控制能力的加强,电商平台进入P2P行业完全是互联金融内部联姻的最佳典范。阿里金融集团CEO彭蕾在接受媒体就曾表示,阿里金融没有禁区,小微客户需要甚么,就做甚么,阿里小微金融研究院院长陈达伟也曾表示,P2P行业目前的坏账率有点高,等降低下来以后阿里会斟酌去做。

接下来就是怎么介入的问题了,是自建P2P平台还是直接收购、或者控制一家平台完善的P2P?类似于浙江阿里控股天宏基金的模式?笔者认为,在这一点上,电商现在仍在犹豫,从短时间看,入股带来的实际效果更好,而自建则会对本身较为完善的平台金融业务造成一定冲击,且不一定做得比现有的P2P行业优秀公司做得好。再者,对阿里或者腾讯投资P2P公司的消息还没有得到证实,即便是证实了,按照电商的逻辑,在没有进行正式合作之前是不会轻易公布此种战略计划的,除非是炒作。

电商金融将成为全金融模式?

从目前金融改革的趋势来看,传统金融业混业监管的趋势在加强,不久前,央行就牵头银监会、证监会、保监会成立了调和议事机构,以保证跨部门之间的监管合作。那么互联金融领域能否出现跨越各种互联金融模式的大平台呢?如果此次以阿里金融为代表的电商能够顺利进入P2P领域,是不是标志着电商开始成为全金融模式的互联平台?

从目前的业务现状分析,电商金融已横跨了银行业务的存、贷、汇,也就是理财,小贷业务和第三方支付业务;除这些,互联金融的代表模式还有P2P、数据征信、众筹、金融服务平台等。数据征信,目前已经融入电商的信贷业务中,而且电商未来还可以买卖数据,做数据交换;金融服务平台,目前阿里金融的淘宝理财已开始尝试,其他平台的理财业务都在完善中;如果P2P业务能够被整合进电商大数据,那么未来的电商平台将成为一个全面的互联金融生态圈,里面可以同时存在多种互联金融业态!

所以,从这个角度上来说,电商金融的创新是没有禁区的,由于电商在金融圈中的独特地位,法律和政策监管常常难以通过明确的细则来限制,而这也正是大电商频繁进行金融创新的前提:只要不突破政策底线,在适当的空间内是可以自主创新的。在金融改革的大背景下,银行业是改革的首当其冲,而改革的主要借力点之一就是目前燥热的互联金融,管理层会预留出一定的空间,给互联金融足够的阳光来成长。未来的互联全金融模式未必没有可能。

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